业绩增速50%，发行市盈率仅有23，重庆望变电气是只低价值股？

业绩增速50%，发行市盈率仅有23，重庆望变电气是只低价值股？

重庆望变电气不能简单认定为低价值股，其业绩增速快、产业链完整、短期市场前景向好，短期内值得关注，但长期发展存在一定不确定性。 具体分析如下：

业绩增速表现：2021年望变电气实现营收19.33亿元，营收增速达49%，扣非净利润增速52%，业绩呈现高增长态势。从营收构成来看，输配电及控制设备以及取向硅钢业务收入双双增长，且2021年取向硅钢业务收入首次超过输配电及控制设备收入，营收几乎翻倍，成为营收增长的主力军。

发行市盈率情况：其发行市盈率为22.99，行业市盈率为16.72，高于行业市盈率。一般来说，市盈率反映了市场对公司未来盈利能力的预期，较高的发行市盈率可能意味着市场对其有较高的期待，但同时也可能存在估值偏高的风险。不过，不能仅依据市盈率高于行业水平就判定其为低价值股，还需要综合其他因素进行分析。

一体化产业链优势

望变电气横跨输配电及控制设备制造行业和黑色金属冶炼和压延加工业的钢压延加工行业，主营业务包括输配电及控制设备以及取向硅钢的研发、生产与销售。取向硅钢是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一，公司实现了从关键原材料至终端产品的一体化产业链。

这种一体化产业链使得公司整体采购价格相对可控，有效降低了生产成本，提高了产品的市场竞争力。同时，公司不但能将产品销往全国各地，还拓展至海外，营收不断创新高，成为近年来经营业绩不断提升的重要驱动力。

业务发展基础良好

输配电及控制设备业务：公司在这一行业深耕了近30年，掌握了关键生产工艺及多项核心技术，建立了完整的销售体系和销售网络。销售区域布局以西南地区为核心，结合华中、华南等快速增长区域，与国家电网、南方电网旗下多个省市电力公司建立了长期稳定的合作关系。并且随着技术升级及产业变革，应用领域从传统行业拓展至新能源发电、轨道交通、数据中心、新型基础设施等新兴领域，市场空间进一步扩大。

取向硅钢业务：生产线于2017年投产，2020年取向硅钢产量在全国排名第四，民营生产企业中排名第二，质量性能国内领先，在国内享有良好的知名度。该业务不但填补了西南地区取向硅钢的生产空白，而且作为变压器生产的核心原材料，供给相对不饱和，下游市场前景向好，有进一步增长的空间。

短期风险因素可控：目前行业内出现了以非晶合金为原材料的非晶合金变压器，但由于受制于性能和工艺的高要求，市场份额较小。短期内技术实现突破的可能性不大，对望变电气经营造成巨大影响的可能性较低。

长期发展不确定性：虽然短期内非晶合金变压器对望变电气影响较小，但如果未来该技术取得突破，可能会对公司的经营造成巨大冲击，给公司的长期发展带来不确定性。